Управление ликвидностью предприятия

Важнейшей задачей финансового управления предприятием является обеспечение ликвидности, под которой понимается способность предприятия неограниченно в любой момент времени выполнять свои обязательства по выплате денежных средств. Однако, особенно в настоящее время, в процессе функционирования практически каждая организация сталкивается с недостатком денежных средств для погашения возникших обязательств.

Сейчас наблюдается много даже прибыльных предприятий, где перманентный недостаток денежных средств приводит к риску возникновения финансовой несостоятельности. Превращение кризиса ликвидности в системный экономический за счет сокращения масштабов деловой активности уже прошли либо проходят большинство предприятий.

Для заполнения разрывов ликвидности одни предприятия прибегают к услугам банков и кредитных учреждений, другие мобилизуют собственные ресурсы.

Возможна, хоть сейчас редко, и прямо противоположная ситуация, когда предприятие на какой-то момент времени располагает излишним остатком денежных средств. Избыток поступающих ликвидных средств может быть использован для формирования резервов ликвидности, так называемой «подушки ликвидности». При этом, чем больше неопределённость (понимаемая как вероятность превышения поступлений или выплат), тем больше должны быть резервы ликвидных средств. Наличие ликвидных резервов, с одной стороны, повышает финансовую безопасность предприятия, но, с другой – снижает доходность, связанную с возможным вложением денежных средств в активы, генерирующие прибыль.

Финансовый менеджмент через систему контроллинга должен следить за тем, чтобы предприятие использовало наиболее подходящие краткосрочные плановые инструменты для достижения оптимума ликвидности, т.е. чтобы платёжеспособность предприятия гарантировалась с минимальными издержками. Отсюда, предвидение предприятием ситуаций с недостаточной и избыточной ликвидностью вызывает необходимость создания достоверной оценки ликвидности, ориентированной, прежде всего, на рентабельность проводимых хозяйственных операций с учетом оборачиваемости и на будущие потоки денежных средств.

Но практика показывает, что даже самое недалёкое будущее сопряжено с фактором неопределённости, порождающим риски в деятельности любого хозяйствующего субъекта. Следовательно, учёт рисков должен занимать особую часть процесса планирования ликвидности, поскольку недооценка рисков в анализе ликвидности активов предприятия может привести к неплатёжеспособности либо к потере доходности.
В современных условиях актуальным становится увязка ликвидности предприятия с принимаемыми решениями менеджмента и последующими предполагаемыми событиями, возникающими в запланированном периоде времени с определённой долей вероятности.

Обратный характер связи между ликвидностью и риском (чем выше риск, тем меньше ликвидность, и наоборот), не очевиден, как это кажется на первый взгляд. Сегодня актив абсолютно ликвиден, а завтра нет, от этого не застрахован ни один актив. Поэтому взаимосвязь в системе «ликвидность – риск» условна и может относиться к настоящему моменту времени.

В подавляющем количестве случаев в качестве актива, являющегося объектом управления ликвидностью, является дебиторская задолженность.

Самое сложное в сложившейся ситуации - это правильно оценить ликвидность данного актива. В зависимости от того в какой степени оценивает ликвидность дебиторской задолженности либо риск ее снижения руководитель предприятия, и/или привлеченный специалист определяется набор мер, реализация которых позволит предотвратить негативные последствия. В качестве наиболее очевидных мер может быть повышение отпускных цен на отгружаемую дебитору продукцию, товар; отказ от работы с ним либо проведение ротации отгружаемой продукции, товара в зависимости от ее разно рентабельности.

В процессе работы по этому вопросу мы помогаем предприятию выработать собственную систему оценки ликвидности существующих активов, а также выработать предполагаемый алгоритм действий по ее повышению, оценить их планируемый эффект на деятельность предприятия.